北极星碳管家网讯:2021年2月以来，中国碳中和债券市场迅速兴起，不到一年的时间里，债券存续规模已达千亿。这与我国加快二氧化碳减排，2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和的“双碳”目标所需资金缺口巨大，以及相关扶持政策陆续出台密切相关。碳中和债券不仅有助于拓宽低碳项目发行人的融资渠道、为项目建设提供有效的资金支持和资源，同时也在引领社会绿色发展理念、引导企业低碳转型等方面也起到了积极的示范作用。随着全国碳排放权市场于2021年7月16日正式启动交易，笔者相信，碳中和债将在未来绿色金融的发展过程中将发挥更大作用。本文对碳中和债券的法律监管和发行审核中的要点进行梳理分析，以期对拟发行碳中和债券的发行人提供借鉴。

一、碳中和债券的定义、特点与发展现状

（一）碳中和债券的定义

根据2021年3月18日交易商协会发布的《关于明确碳中和债相关机制的通知》（以下或简称“《通知》”）的规定，碳中和债是指募集资金专项用于具有碳减排效益的绿色项目的债务融资工具，需满足绿色债券募集资金用途、项目评估与遴选、募集资金管理和存续期信息披露等四大核心要素，属于绿色债务融资工具的子品种。通过专项产品持续引导资金流向绿色低碳循环领域，助力实现碳中和愿景。

（二）碳中和债券的特点

如上所述，碳中和债券属于绿色债券的子品种，与其他类型的绿色债券相比，碳中和债具有以下两个特点：

1.准入目录更为聚焦

绿色债券分类标准主要依照《绿色债券支持项目目录》，将绿色项目分为节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业、生态环境产业、基础设施绿色升级、绿色服务六大领域，要求募集资金的用途需符合上述各个领域的具体要求。相比之下，交易商协会规定的碳中和债的资金用途范围则较为狭小，不仅需要符合《绿色债券支持项目目录》，而且必须能够产生碳减排效益。根据交易商协会的规定，其资金用途主要包括以下四种：（1）光伏、风电及水电等清洁能源类项目；（2）电气化轨道交通等清洁交通类项目；（3）绿色建筑等可持续建筑类项目；（4）电气化改造等工业低碳改造类项目。

2. 减排效果和环境效益相关信息披露要求更高

通常绿色债券在发行阶段主要聚焦于募集资金拟投项目是否具有绿色属性，信息披露仅停留在项目类别和财务报表的层面。相比之下，对于银行间碳中和债券而言，发行阶段鼓励由第三方专业机构出具评估认证报告，对于项目环境效益和减排效果的相关信息披露要求更高，鼓励披露的内容包括：募投项目每年理论上碳减排量和其他污染物减排量、企业整体的碳减排计划、碳中和路线图等内容。这种更高的信息披露要求有助于投资者更加清晰地识别碳中和债券所募资金的实际用途，增强碳中和债券的市场公信力。

（三）碳中和债券的发展现状

中国的绿色债券市场自2016年开始启动，2017年中国证监会发布《关于支持绿色债券发展的指导意见》后，绿色债券进入了高速发展阶段。根据中国人民银行的数据显示，截至2020年末，中国绿色债券存量8132亿元人民币，居世界第二。2021年2月，首批发行的六支碳中和债券如下：